Door de stofwolken heen: waarom de kosten van Feyenoord zo gestegen zijn

Met het bekend worden van het financiële resultaat is het tijd om door de stofwolken heen te kijken. De jaarcijfers verdienen namelijk een bredere duiding. De bijzondere waardevermindering van 14,4 miljoen euro zorgt ervoor dat het gerapporteerde resultaat uitkomt op een nadelig saldo van 12,6 miljoen euro. Zonder deze post zou het resultaat zelfs 1,8 miljoen euro positief zijn geweest.

Toch is het te eenvoudig om uitsluitend er op deze manier naar te kijken. De cijfers vragen om een meer genuanceerde interpretatie. In de komende artikelen worden de baten en lasten afzonderlijk belicht. In dit artikel wordt gestart met de lasten.

Kostenontwikkeling
De historische ontwikkeling van lasten geeft een scherp beeld van de financiële koers die de afgelopen seizoenen door de directie is gevaren. Het geeft daarnaast inzicht in trends en aandachtspunten. Binnen de lasten wordt onderscheid gemaakt in seizoenen met en zonder Champions League‑voetbal. Opgemerkt moet worden dat de omstandigheden tussen de jaren sterk zijn veranderd en de wereld er anders uitziet zodat kosten niet altijd volledig vergelijkbaar zijn tussen de jaargangen. Dat beseffen supporters niet altijd maar is wel belangrijk te benadrukken.

In het toekomstperspectief bij de jaarrekening 2024‑2025 werd aangegeven dat de omzet in 2025‑2026 zou dalen naar circa 118 miljoen euro. Hoewel ook een daling van de operationele lasten werd verwacht, zou deze minder sterk zijn, waardoor een operationeel tekort werd voorzien. Dit impliceert dat de lasten vooraf minimaal boven de 120 miljoen euro werden ingeschat.

In werkelijkheid kwamen de operationele baten uit op 115,2 miljoen euro. Het grotere operationele tekort is daarmee vooral toe te schrijven aan hogere lasten dan oorspronkelijk begroot.

Herrubricering lasten
In de jaarrekening 2025-2026 is zichtbaar dat meerdere lastenposten anders zijn gerubriceerd dan in het voorgaande seizoen. Dit geldt voor de salarissen, kosten wedstrijden en trainingen, overige personeelslasten en kostprijs merchandise. Door de herschikking stijgen de lasten in de vergelijkende cijfers over 2024-2025 met 6,3 miljoen euro ten opzichte van deze lasten in de eerder gepubliceerde jaarrekening. Uiteraard zijn de inkomsten voor hetzelfde bedrag ook anders gerubriceerd, omdat het jaarrekeningresultaat hierdoor niet wijzigt.

De herschikking wordt voor een belangrijk deel veroorzaakt doordat in het verleden binnen de personeelslasten de uitgaven en inkomsten werden gesaldeerd. Dit betrof voornamelijk doorbelaste personeelskosten en de opbrengsten uit verhuur van spelers. In de huidige jaarrekening worden deze opbrengsten gepresenteerd onder de overige inkomsten. De baten en lasten worden hierdoor zuiverder weergegeven.

Salarislasten
De uitgaven aan salarissen zijn sinds het seizoen 2011-2012 bijna vervijfvoudigd. Destijds bedroegen zij 17,2 miljoen euro, terwijl dit in het afgelopen seizoen is opgelopen tot 83,1 miljoen euro. Uiteraard heeft het hogere volume te maken met het gestegen aantal fte. Maar ook met het gestegen salarisniveau binnen de Eredivisie. Ook kan het aantal spelers buiten de EU een rol spelen.

Ondanks de omvangrijke spelersgroep in 2025-2026 zijn de totale salarislasten iets lager uitgevallen dan in 2024-2025. Dit is opvallend, omdat het aantal fte juist fors is gestegen en, net als in eerdere jaren, verder is geïnvesteerd in de selectie en de technische staf.

Een belangrijke verklaring voor de lagere lasten is dat de premies voor Europees voetbal lager waren dan in het succesvolle voorgaande seizoen, waarin twee extra rondes na de groepsfase in het miljardenbal werden bereikt. Uit de toelichting bij de jaarcijfers blijkt verder dat in de lasten vergoedingen zijn opgenomen voor de beëindiging van contracten binnen de technische staf.

In 2026-2027 stijgen de loonkosten van de directie waarschijnlijk doordat de functies van algemeen directeur en technisch directeur na het vertrek van Dennis te Kloese zijn opgesplitst.

Voor de selectie wordt in 2026-2027 een daling van de loonkosten voorzien als gevolg van sanering. Een deel van de vrijvallende financiële ruimte kan worden ingezet voor contractverlengingen.

Aantal fte
Het is vanzelfsprekend interessant om de stijging van de salarislasten te relateren aan de ontwikkeling van het aantal fte. Uit de analyse blijkt dat het gemiddelde aantal fte in dezelfde periode iets meer dan verdrievoudigd is. Vooral de toename in het afgelopen seizoen is niet goed te duiden. Dit vraagt om een andere verklaring van de directie. De jaarrekening geeft onvoldoende uitsluitsel.

In de cijfers zijn medewerkers met een oproepovereenkomst niet meegenomen. Hierbij kan waarschijnlijk onder meer worden gedacht aan stewards. In de afgelopen twee seizoenen bedroeg dit aantal gemiddeld 91 fte.

Wanneer de cijfers worden vergeleken met Amsterdam en Eindhoven valt op dat het aantal fte in de lichtstad een stuk lager ligt. In de hoofdstad liggen de aantallen dan weer een stuk hoger. De uitdaging voor Eenhoorn ligt ongetwijfeld in reductie van de aantallen in samenhang met de eenwording tussen club en stadion.

Belangrijke oorzaken voor het gestegen aantal fte en de hogere salarislasten zijn die in de jaarrekeningen over de afgelopen jaren worden genoemd:

• Start vrouwenvoetbal (2019) en toetreding tot de Eredivisie Vrouwen (2021‑2022);
• Fors inzetten op langdurige contracten voor jeugdspelers (circa 60 contracten in 2026);
• Uitbreiding van technische en medische staf, professionalisering van de organisatie en groei van marketing en IT;
• Stijging salarislasten spelers eredivisie;
• Premies voor CL‑voetbal, Europese successen en kampioenschappen.

In de toelichting op de jaarcijfers staat aangegeven dat door de eenwording met het stadion de personele bezetting met ongeveer honderd fte zal toenemen.

Afschrijvingskosten en bijzondere waardevermindering spelers
Evenals de salarislasten zijn ook de afschrijvingskosten in de afgelopen seizoenen sterk gestegen. Tussen 2021‑2022 (14,3 miljoen euro) en 2024‑2025 (43,1 miljoen euro) bedroeg de toename circa 300 procent. In 2025‑2026 daalden de afschrijvingskosten ten opzichte van 2024‑2025 naar 38,8 miljoen euro.

Ondanks deze daling werd in de transferzomer duidelijk dat de directie het noodzakelijk achtte om in te grijpen met een forse reductie van het aantal spelers tot gevolg. Het is daarom aannemelijk dat de afschrijvingslasten in 2026‑2027 verder zullen dalen.

Een belangrijke oorzaak van het negatieve jaarrekeningresultaat is de bijzondere waardevermindering van 14,4 miljoen euro. Deze betreft niet alleen spelers, maar ook een afwaardering van de geactiveerde afkoopsommen die samenhangen met het ontslag van de technische staf.

In seizoenen zonder deelname aan het lucratieve miljardenbal moeten transferwinsten de hoge afschrijvingslasten in extra mate compenseren. Zonder aanvullende verkopen ontstaat een fors extra verlies, omdat in een niet‑Champions‑League‑seizoen de kans op een operationeel tekort groter is.

Huisvesting
Hoewel de huisvestingskosten de afgelopen jaren relatief stabiel zijn gebleven, is er toch sprake van een lichte stijging. Dit komt doordat per 1 juli 2023 de kosten van de fanshops zijn weggevallen door de uitbesteding aan Castore. De hierdoor lagere lasten worden echter deels gecompenseerd door hogere stadionhuren en stijgende kosten voor het jeugdcomplex Varkenoord en het trainingscomplex 1908. Het gaat daarbij onder meer om hogere uitgaven voor schoonmaak, onderhoud en energie.

Door de eenwording kan Feyenoord het stadion zelf exploiteren, waardoor meer grip ontstaat op de kostenstructuur en efficiencyvoordelen mogelijk worden. Op langere termijn zouden de huisvestingslasten hierdoor kunnen dalen. Op korte termijn is dat echter niet te verwachten, omdat eerst fors moet worden geïnvesteerd in achterstallig onderhoud.

Vanaf de jaarrekening 2026-2027 maken de huurlasten geen onderdeel meer uit van de cijfers, maar worden de huisvestingslasten van het stadion toegevoegd. Het blijft afwachten wat hiervan uiteindelijk de financiële impact zal zijn.

Beheer- en administratiekosten
De beheer- en administratiekosten stegen in 2023-2024 door toename aan kosten van marketing en een hogere KNVB-afdracht als gevolg van hogere recettes. In 2024-2025 stegen de kosten verder, vooral door advieskosten die voortkomen uit de eenwording tussen club en stadion, en door hogere uitgaven aan marketing en automatisering. Ook in 2025-2026 stegen de kosten verder door voornamelijk een toename van IT-kosten. Door de eenwording kunnen op meerdere terreinen binnen deze kostencategorie schaalvoordelen worden behaald. Dit lijkt ook een bittere noodzaak.

Wedstrijd- en trainingskosten
De wedstrijd- en trainingskosten namen in 2024‑2025 toe door het grotere aantal Europese wedstrijden, hogere organisatiekosten en overige wedstrijdgerelateerde uitgaven. Waarschijnlijk worden in deze kostenpost ook UEFA‑boetes verwerkt.

In 2025‑2026 bleven de totale kosten op dit niveau. Omdat er echter minder wedstrijden werden gespeeld, lijken de kosten per saldo te zijn gestegen. Mogelijk hebben boetes als gevolg van Europese sancties en aanvullende veiligheidsmaatregelen hieraan bijgedragen.

Afschrijving overig
Dit betreft vooral afschrijvingskosten van bedrijfsgebouwen (zoals trainingscomplex 1908) en overige bedrijfsmiddelen. In 2025-2026 namen de lasten licht toe en stegen naar het niveau uit 2022-2023. De komende seizoenen nemen de kosten verder toe. Dit wordt vooral veroorzaakt door noodzakelijke investeringen in het stadion en de eenwording. Onder meer ook omdat door de herwaardering van De Kuip tegen marktwaarde de afschrijvingskosten stijgen. In een afzonderlijk artikel wordt hier meer aandacht aan geschonken.

Kostprijs merchandise
De kostprijs van de omzet omvat onder meer de inkoopwaarde van merchandising, kosten voor partnerships, business seats, units, boarding, ticketing, Feyenoord Soccer Schools, internationalisering, de Juniorclub Kameraadjes, Het Legioen en Feyenoord ONE.

Sinds de merchandising Castore vanaf de zomer van 2023 is uitbesteed, zijn de kosten vanaf 2023‑2024 aanzienlijk lager geworden. Tegelijkertijd stijgen de kosten door de groeiende omzet. Opvallend is dat door de nieuwe rubricering de kosten met circa anderhalf miljoen zijn toegenomen. Mogelijk betreft dit kosten die kunnen worden doorbelast en voorheen onder de personeelslasten vielen, maar door saldering van lasten en baten niet zichtbaar waren. Ook in het afgelopen seizoen zijn de kosten licht gestegen.

Overige personele lasten
Binnen deze categorie is de invloed van de gewijzigde kostenclassificatie het grootst. Door deze aanpassing worden de lasten van huurspelers en de kosten van de Feyenoord Foundation voortaan beter en transparanter in de jaarcijfers verantwoord. De Foundation vormt de motor achter het sociaal‑maatschappelijke beleid van Feyenoord.

De overige personele lasten waren in 2024‑2025 hoog door een toename van het aantal huurspelers (Bueno, Gonzalez en Osman), de inzet van ingeleend personeel en hogere autokosten. Ook in 2025‑2026 blijven de huurlasten relatief hoog, onder meer door de huur van Jeng en Larin. Desondanks daalden de totale lasten in deze categorie licht in 2025‑2026.

Voor 2026‑2027 lijken de overige personeelslasten vooralsnog gunstiger uit te vallen, omdat alleen Lopez is gehuurd van Real Sociedad. Dit beeld kan gedurende het seizoen echter nog veranderen.

Kostenontwikkeling 2026-2027 (inclusief stadion)
In de jaarrekening 2025-2026 wordt aangegeven dat de inkomsten in het huidige seizoen naar verwachting stijgen tot het niveau van het recordjaar, ruim 160 miljoen euro. Voor het eerst zijn hierbij ook de opbrengsten uit het stadion meegenomen. Daarnaast wordt verwacht dat het operationeel resultaat positief zal uitvallen. Dit houdt in dat de totale lasten - inclusief de stadionlasten - lager worden geraamd dan 160 miljoen euro.

Conclusie
Hoewel de jaarcijfers 2025‑2026 op het eerste gezicht zwak en teleurstellend zijn, moet bij het trekken van conclusies de nodige voorzichtigheid worden betracht. 

Hoewel wellicht verwacht had mogen worden dat een strakkere begrotingsdiscipline was gevoerd, is dat in de praktijk niet altijd haalbaar en mogelijk. Sommige kosten worden immers beïnvloed door externe factoren, terwijl in eerdere jaren bewust is gekozen voor een grotere spelersgroep. Zo’n strategische keuze laat zich niet halverwege een seizoen eenvoudig terugdraaien. Het is de balans vinden zoals ook in de jaarrekening staat verwoord tussen sportieve en organisatorische ambities van de club enerzijds en de financiële draagkracht anderzijds.

Daarnaast dwongen de vele blessures tot nieuwe, soms kostbare beslissingen. De nieuwe directie maakt inmiddels andere keuzes, maar dat betekent niet per definitie dat de eerdere keuzes onjuist waren. Met de bijzondere waardeverminderingen is in één klap de financiële pijn genomen, waardoor er ruimte ontstaat om vanuit een nieuw begin weer te kunnen groeien.

Ook bij andere verenigingen in de top van de Eredivisie is het zichtbaar dat kosten zich eerder omhoog bewegen dan een dalend karakter hebben.

Voor nu is het vooral een kwestie van door de zure appel heen bijten en met volle kracht vooruit. De toekomst oogt minder somber dan de cijfers op het eerste gezicht doen vermoeden. De eerste stappen om de kosten beter te beheersen zijn waarschijnlijk al gezet, maar het vergt tijd voordat de effecten zichtbaar worden.