Afschrijvingskosten halveren dit seizoen bij Feyenoord

Feyenoord lijkt dit seizoen een forse financiële meevaller tegemoet te gaan. Na twee seizoenen waarin afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen samen ruim 50 miljoen euro kostten, wijst onze berekening voor de huidige spelersgroep op een jaarlijkse afschrijvingslast van ongeveer 27 miljoen euro. Als grote nieuwe afwaarderingen uitblijven, kan de totale last daarmee halveren. Dat vermindert de noodzaak om ieder jaar tientallen miljoenen aan transferwinsten te boeken.

De afgelopen weken hebben wij de jaarrekening 2025/26 van Feyenoord uitgebreid besproken. Daarbij kwamen de omzet, de kosten en de belangrijkste balansposten aan bod. Eén onderdeel verdient extra aandacht vanwege het gunstige vooruitzicht voor het huidige seizoen: de afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen op vergoedingssommen.

Achter die ingewikkelde omschrijving gaat een kostenpost schuil die de afgelopen twee seizoenen zwaar op het resultaat drukte. Juist daar lijkt nu een belangrijke verbetering zichtbaar te worden.

Betekenis van boekwaarde en afschrijving
Een speler die voor 10 miljoen euro wordt gekocht en voor vijf jaar tekent, kost op basis van die transfersom jaarlijks 2 miljoen euro aan afschrijving. Na een volledig seizoen resteert 8 miljoen euro op de balans. Dat is zijn boekwaarde: het deel van de aanschafkosten dat nog niet als kosten is verwerkt.

Bij een verkoop verdwijnt de resterende boekwaarde van de balans en stopt de afschrijving op die speler. De totale aanschafwaarde bestaat uit de transfersom, tekengeld en makelaarskosten.

Soms neemt een club vooraf een extra verlies, omdat de boekwaarde niet meer kan worden terugverdiend. Zo’n afwaardering heet een bijzondere waardevermindering. Feyenoord verwerkte afgelopen seizoen 14,4 miljoen euro aan dergelijke verliezen op spelers en staf. Die al genomen verliezen hoeven later niet opnieuw te worden afgeschreven.

Recordtransfers waren hard nodig
In 2024/25 bedroegen de afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen samen 55,0 miljoen euro. Een seizoen later was dat 53,2 miljoen euro. Daar stonden schitterende resultaten op vergoedingssommen tegenover: respectievelijk 60,3 miljoen en 62,6 miljoen euro.

Dat transferresultaat is geen optelsom van de ontvangen transfersommen. Onder meer de resterende boekwaarden van verkochte spelers en de bijbehorende verkoopkosten zijn daar al van afgehaald.

Ondanks de recordtransfers bleef onderaan de streep dus een veel kleiner positief spelersresultaat over. Het overgrote deel van de transferwinsten was nodig om de afschrijvingen en afwaarderingen op te vangen.

Jaarlijks ruim 60 miljoen euro aan transferresultaat behalen is een bijzonder zware opgave. Voor Robert Eenhoorn en Dévy Rigaux lag daarom een duidelijke opdracht: de terugkerende afschrijvingslast verlagen en voorkomen dat grote aanvullende afboekingen een jaarlijks terugkerend verschijnsel worden.

Een raming van de huidige selectie
Sem Steijn is voor 10 miljoen euro aangetrokken en tekende voor vier jaar. Op basis van zijn transfersom betekent dat jaarlijks 2,5 miljoen euro afschrijving. Bij Tjark Ernst is de rekensom 5 miljoen euro gedeeld door vier jaar: 1,25 miljoen euro per jaar.

Voor het lopende seizoen houden we ook rekening met de aankoop- en verkoopdata. Ernst tekende op 16 juli, waardoor zijn afschrijving dit seizoen iets lager uitvalt. Daartegenover staat dat de spelers die na 30 juni zijn verkocht, vanaf 1 juli tot hun vertrekdatum gezamenlijk nog ongeveer 1 miljoen euro aan afschrijving op hun transfersommen meebrengen.

Zo berekenen we de afschrijvingslast per speler. Bij een contractverlenging verdelen we de resterende boekwaarde over de jaren die het contract vanaf dat moment nog loopt.

Bedragen in miljoenen euro’s
Bron transfersommen: Transfermarkt.nl

* Voor Bart Nieuwkoop rekenen wij met twee bonussen van elk 400.000 euro, na de seizoenen 2023/24 en 2024/25. Als activeringsdatums nemen wij respectievelijk 1 juli 2024 en 1 juli 2025 aan.
** Voor Tsuyoshi Watanabe rekenen wij met een transfersom van 8 miljoen euro volgens Transfermarkt.nl. Diverse media melden dat dit bedrag inclusief bonussen kan oplopen tot 9 miljoen euro. Voor onze berekening veronderstellen wij dat de aanvullende bonus van 1 miljoen euro per 1 juli 2026 is geactiveerd. Het daadwerkelijke bonusbedrag en de activeringsdatum kunnen afwijken.
*** Voor Jordan Bos rekenen wij met een aanvullende bonus van 2 miljoen euro. Wij nemen aan dat deze na het seizoen 2025/26, per 1 juli 2026, is geactiveerd.

De jaarlijkse afschrijving op deze transfersommen telt inclusief de na 30 juni verkochte spelers op tot ongeveer 20,9 miljoen euro. Voor tekengelden, makelaarskosten, andere bijkomende kosten en andere nagekomen bonussen rekenen we met een geschatte opslag van 30%. Daarin nemen we ook de afschrijvingen op jeugd-, vrouwen- en stafcontracten mee die niet afzonderlijk in de tabel zijn berekend. Deze opslag is een aanname en voegt naar schatting 6,3 miljoen euro per jaar toe. Daarmee komt de raming voor het lopende seizoen uit op ruim 27 miljoen euro.

Voor de fijnproevers: de optelsom van de oorspronkelijke transfersommen per 30 juni bedroeg circa 133,5 miljoen euro. De totale aanschafwaarde van de vergoedingssommen in de jaarrekening was ongeveer 168 miljoen euro. Het verschil van 34,5 miljoen euro is circa 26% van de transfersommen. We hanteren een ruimere opslag van 30%, waarmee we ook enige ruimte laten voor aanvullende bonussen. De jaarrekening vermeldt maximaal 13,2 miljoen euro aan dergelijke voorwaardelijke verplichtingen. Of die bonussen verschuldigd worden en vanaf wanneer, is nog onzeker. Eventuele aanvullende aanschafkosten worden vervolgens over de resterende contractduur afgeschreven.

Lagere afschrijvingslast mogelijk
Feyenoord heeft afgelopen seizoen met 14,4 miljoen euro aan bijzondere waardeverminderingen al veel pijn genomen. Binnen de regels van de jaarverslaggeving moeten verliezen worden verwerkt zodra daarvoor voldoende aanleiding bestaat.

Een deel van die afwaarderingen kan betrekking hebben op spelers die nog bij Feyenoord onder contract staan. Denk bijvoorbeeld aan Borges, wiens marktwaarde is gedaald, of aan spelers die langdurig geblesseerd zijn. Ook Carrillo kan daarbij in beeld zijn geweest. Voor hem werd deze zomer een verkoop of verhuur gezocht, terwijl hij ook bij O21 nog niet aan spelen toekomt.

Als Feyenoord hun boekwaarde al heeft verlaagd, blijft minder over om in de resterende contractjaren af te schrijven. De werkelijke afschrijvingslast kan daardoor lager uitvallen dan onze raming. Feyenoord publiceert deze afwaarderingen niet per speler. Daarom hebben we hiervoor geen afzonderlijke bedragen in de tabel opgenomen.

Minder druk om spelers te verkopen
De normale afschrijving bedroeg vorig seizoen 38,8 miljoen euro. Als ook de totale afschrijving dit seizoen rond 27 miljoen uitkomt, scheelt dat circa 12 miljoen euro. Vergeleken met de totale last van 53,2 miljoen euro is zelfs een halvering mogelijk, mits grote nieuwe afwaarderingen uitblijven. Winteraankopen kunnen de rekening weer verhogen.

Ter vergelijking: Ajax had in 2025/26 een reguliere afschrijvingslast op vergoedingssommen van 38,8 miljoen euro, PSV van 39,9 miljoen euro. Bij beide bedragen zijn bijzondere waardeverminderingen buiten beschouwing gelaten. Onze raming voor Feyenoord ligt daarmee aanzienlijk onder de lasten die de twee concurrenten afgelopen seizoen hadden.

Volgens de jaarrekening leverden de transfers na balansdatum ongeveer 19 miljoen euro positief resultaat op vergoedingssommen op. Tegenover een geschatte afschrijvingslast van circa 27 miljoen euro staat daarmee een verschil van ongeveer 8 miljoen euro. Daar komen de solidariteitsvergoedingen bij uit de transfers van Nathan Aké, Crysencio Summerville, Gustavo Hamer, Dermane Karim, Quinten Timber, Jeyland Mitchell en Marcus Holmgren Pedersen. Die opbrengsten zijn circa 2 miljoen euro. Daarmee resteert in deze berekening een tekort van ongeveer 6 miljoen euro. Feyenoord verwacht inderdaad een negatief spelersresultaat, maar noemt daarvoor geen bedrag.

Opbrengsten uit doorverkoopafspraken, aanvullende bonussen bij eerdere transfers en nieuwe transferwinsten kunnen dat verschil verder verkleinen. Een goede verkoop kan het spelersresultaat alsnog positief maken. Het voordeel van lagere afschrijvingen blijft dat Feyenoord minder grote transferwinsten nodig heeft om de jaarlijkse rekening te dekken.

De lagere investeringen hebben sportief voorlopig geen stap terug betekend. Sterker nog, Feyenoord staat met over het algemeen verzorgd voetbal vlak achter PSV op de tweede plaats in de Eredivisie en heeft in de Champions League al een fraaie 3-2-overwinning op het sterke Como geboekt. De ploeg van Giovanni van Bronckhorst laat daarmee zien dat lagere kosten en goede prestaties hand in hand kunnen gaan. Tegelijkertijd heeft de trainer door de smallere selectie minder mogelijkheden om wedstrijden te laten kantelen of spelers rust te geven. Met de moordende concurrentie kan kwalificatie voor de Europa League of Conference League uiteindelijk de uitkomst zijn. Juist daarom is het goed dat Feyenoord met lagere afschrijvingskosten financieel minder afhankelijk wordt van uitzonderlijke transferwinsten. De uitdaging is om die lagere kosten ook over een heel seizoen te combineren met goede sportieve prestaties en doorstroming van eigen jeugdspelers.