Verdampende winstcijfers het startsein voor financiële groei

De transferzomer is al weer een tijdje voorbij en de publicatie van de jaarcijfers over het afgelopen seizoen nadert. De verwachting is dat de jaarcijfers rond 9 oktober bekend worden. Een mooi moment om de blik te richten op het financiële resultaat 2025-2026.

Vooruitblik jaarcijfers 2025-2026
In het toekomstperspectief van de jaarrekening 2024-2025 staat dat door het missen van de groepsfase Champions League het operationeel resultaat (opbrengsten minus kosten) in het seizoen 2025-2026 negatief uitvalt.

Echter door een positief spelersresultaat (opbrengsten spelersverkopen minus afschrijvingslasten en eventuele bijzondere waardeverminderingen) wordt toch een positief nettoresultaat verwacht. Belangrijke vraag is hoe dit een jaar later is uitgepakt.

In dit artikel kijken we vooruit. Dit in de wetenschap dat niet alle uitgangspunten van de begroting bekend zijn en daarom soms aannames noodzakelijk zijn.

Saneren in transferzomer
De afgelopen transferperiode was het startpunt voor de vernieuwde directie om te bouwen aan een sterke selectie. Dit is echter niet in één transferperiode geregeld.

Maar liefst 18 uitgaande transfers - waarvan 14 directe mutaties - werden gerealiseerd. Daarentegen maakten 7 spelers de omgekeerde weg naar Rotterdam.

De nieuwe directie is een weg ingeslagen waarin de financiële noodzaak werd gevoeld om besparingen in het salarisgebouw (“de salarismassa”) te realiseren en de afschrijvingen terug te dringen. Dit maakte pijnlijke keuzes nodig om de selectie te verkleinen. De ontbinding van enkele contracten en verlieslatende transfers waren het gevolg. Dit heeft ook invloed op de jaarcijfers.

Verwachte plus Feyenoord lijkt door tegenvallers verdampt
Hoewel het koffiedik kijken blijft, lijkt het financiële resultaat in het seizoen 2025-2026 beduidend slechter uit te pakken dan bij de publicatie van de jaarcijfers 2024-2025 is uitgesproken.

De bescheiden plus die Feyenoord aanvankelijk verwachtte, lijkt daardoor gedurende het seizoen te zijn verdampt. Een substantieel negatief resultaat is inmiddels aannemelijker.

Hoe is dit zo ontstaan? De oorzaken lijken een tweeërlei grondslag te hebben. Het negatieve resultaat ligt naast oorzaken uit het afgelopen seizoen ook ten grondslag aan bewuste financiële keuzes in de transferzomer. Financiële pijn die voor meer mogelijkheden in de nabije toekomst moet zorgen.

Europees miljoenen misgelopen
De baten in de Europa League zijn lager door minder premies als gevolg van slechtere prestaties in de groepsfase. Binnen de begroting zal toch met enkele miljoenen meer rekening gehouden zijn dan slechts de premies bij een 29e plek in de eindranglijst en zes punten na acht duels.

Ook de lagere recettes door UEFA-straffen en eigen preventiemaatregelen heeft een negatieve invloed op de jaarcijfers. De recettes uit de thuiswedstrijden vielen lager uit. Bij Feyenoord tegen Panathinaikos raasde storm Benjamin over Nederland. Het aanvangstijdstip werd meerdere keren aangepast. Supporters die door de storm of de wijzigingen niet meer aanwezig konden zijn, kregen de mogelijkheid hun ticket terug te laten betalen.

De massale vuurwerkactie voor die wedstrijd leidde tot een boete van € 60.000 en door de volledige sluiting van de Gerard Meijer Tribune tijdens de thuiswedstrijd tegen Celtic bleven ongeveer tienduizend plaatsen onbezet.

Ook de wanordelijkheden rond de uitwedstrijd tegen VfB Stuttgart kostte geld. Voor onder meer vuurwerk, het gooien van voorwerpen en aangebrachte schade volgden boetes van in totaal ongeveer € 60.500. Daar konden nog herstelkosten van de schade in Stuttgart bijkomen.

Bekerinkomsten vielen vroeg weg
De vroege bekeruitschakeling op 17 december 2025 in De Kuip met een 2-3 nederlaag tegen Heerenveen maakt dat het bekertoernooi er al na één wedstrijd op zat. In de begroting was vermoedelijk op meer wedstrijden gerekend.

De thuiswedstrijd was inbegrepen in de seizoenkaart waardoor de opbrengsten relatief beperkt waren. Een volgende wedstrijd in de KNVB-beker in eigen huis was niet meer gratis voor seizoenkaarthouders. Een gunstige loting had – hoewel de recettes vanaf de achtste finales moeten worden gedeeld - extra inkomsten uit kaartverkoop, horeca en zakelijke arrangementen kunnen opleveren.

Ontslag Van Persie kost meer dan een afkoopsom
Het ontslag van coach Robin van Persie leidt tot versnelde afschrijving van de afkoop van de vergoedingssom bij de overgang van Heerenveen. Een extra tegenvaller van naar schatting ruim een half miljoen. Ook is uitbetaling van ontslagvergoedingen voor hem en assistent René Hake waarschijnlijk.

Dalende transferwaarden vormen een risico
Bij het opstellen van de jaarrekening moet Feyenoord jaarlijks beoordelen of de boekwaarde van spelers nog kan worden terugverdiend. Een tegenvallende sportieve ontwikkeling of sterk gedaalde verwachte transfersom kan aanleiding zijn voor een bijzondere waardevermindering.

Gonçalo Borges is een voorbeeld. Feyenoord betaalde een aanzienlijke transfersom, terwijl zijn marktpositie en sportieve rol daarna verslechterde. Wanneer Feyenoord verwacht dat de boekwaarde niet meer kan worden terugverdiend, kan een afwaardering noodzakelijk zijn.

Verlieslatende transfers en contractontbinding
Hoewel het merendeel van de transacties inzake transfers na 30 juni 2026 plaatsvonden en in beginsel behoren tot het boekjaar 2026-2027 kan het toch financiële gevolgen hebben voor de jaarcijfers 2025-2026.

De verlieslatende transfers met het vertrek van Casper Tengstedt naar het Franse Toulouse en Jordan Lotomba naar Celtic in Schotland en het ontbinden van de contracten van Calvin Stengs en Luka Ivanušec leiden tot extra verlies door bijzondere waardevermindering.

Doordat deze situaties zich voordoen bij het opstellen van de jaarcijfers maakt de regelgeving het noodzakelijk dat het verlies in de jaarcijfers moet worden genomen.

Hogere salaris- en afschrijvingslasten
Meerdere spelers (Bijlow, Ivanušec, Stengs, Andreev, Kasanwirjo) zijn het afgelopen seizoen verhuurd. Veelal zullen de huurbaten onvoldoende zijn gebleken om de lasten te dekken. Ook zijn vermoedelijk extra salarispremies uitgekeerd door het behalen van het miljardenbal in 2026-2027.

Een meevaller is dat door de transfers in de winterstop van Timber (Olympique Marseille) en Bijlow (Genua) de salaris- en afschrijvingslasten van beide spelers in de 2e seizoenshelft zijn weggevallen.

De inkomende transfers (Mats Deijl en Jeremiah St. Juste) in de winterstop en de verlenging van het contract van Luciano Valente (opwaardering salaris en tekengeld) leidden tot hogere salaris- en afschrijvingslasten. Daarnaast stegen de personele lasten door het tijdelijk aantrekken van Raheem Sterling begin februari.

Door de komst van St. Juste en Sterling werd de financiële ruimte die ontstond door het vertrek van Quinten Timber en de huursom voor Justin Bijlow vrijwel direct weer gebruikt. Beide spelers kwamen transfervrij maar dat is niet kosteloos. Salarislasten, tekengeld, zaakwaarnemerskosten en eventuele bonussen drukken eveneens op de begroting.

Eenwording met De Kuip vraagt om geld
De eenwording tussen club en stadion leidde waarschijnlijk - doordat tussentijds meermaals hobbels moesten worden genomen - tot onvoorziene extra advieskosten op het juridische, technische en financiële (fiscaal) vlak.

Transferresultaat 2025-2026
In de jaarrekening 2024-2025 is vermeld dat door transfers na balansdatum (Hancko, Paixão, Hartman, Milambo, Van den Belt, López, Bullaude, Benita, Haen, Van Sas, Parlanti en Candelaria) een positief resultaat vergoedingssommen is behaald van ongeveer € 59 miljoen.

Ook kunnen de voorwaardelijke rechten (bonussen) bij eerdere transfers tot uitkering zijn gekomen en stuwen extra solidariteitsvergoedingen bij verkopen van voormalige spelers (bijvoorbeeld Calvin Verdonk naar Lille) eveneens het resultaat.

Door de transfers van Mitchell naar Sturm Graz vanwege de gelichte koopoptie per einde seizoen en de transfers van Timber (Olympique Marseille) en Bijlow (Genua) in de winterstop valt het transferresultaat licht hoger en mogelijk wordt zelfs het transferresultaat van € 60,3 miljoen uit het seizoen 2024-2025 overtroffen.

Het hogere resultaat is echter onvoldoende om tegenwicht te bieden voor de overige tegenvallers ter compensatie.

Financiële toekomst
Hoewel de jaarcijfers waarschijnlijk een beetje tegenvallen maakt Feyenoord zich klaar voor een betere toekomst. De seinen staan op groen financieel verder te groeien. De concurrentie is gewaarschuwd. Sportief maar ook op financieel vlak.