Analyse • Zo beleefde Feyenoord financieel het beste jaar uit de clubhistorie (DEEL 1)

Donderdag publiceerde Feyenoord het jaarverslag betreffende het seizoen 2024-2025. Daaruit bleek dat de Rotterdammers op financieel vlak het beste jaar uit de clubgeschiedenis achter de rug hebben. Deze historische mijlpaal gaf 1908.nl-bezoeker Mdgrdam genoeg reden om ook dit jaar de clubrekening eens grondig uit te pluizen. Het eerste deel van zijn analyse valt hieronder te lezen. 

Omzet
Feyenoord zette in 2024/2025 een mijlpaal neer: de netto-omzet steeg naar €160,4 miljoen, terwijl in het Conference-League-finalejaar 2021/2022 nog €87,2 miljoen werd geboekt. Dat is een toename van 84% in drie seizoenen. Dat komt natuurlijk vooral door de inkomsten uit de Champions League. De post partnerships, business seats, units en boarding nam afgelopen jaar verder toe: van €39,6 miljoen naar €45,2 miljoen. De komst van MediaMarkt als hoofdsponsor hielp, maar ook nieuwe subsponsoren droegen zichtbaar bij.

Niet elke omzetregel ging omhoog. De overige baten vielen terug omdat daarin vorig seizoen juist uitzonderlijke meevallers zaten, zoals vergoedingen voor interlandafvaardigingen rond het EK en restituties van KNVB-heffingen over een eerder seizoen.

Personeelskosten
Aan de kostenkant deed de voetbalwet zich gelden: elke €2 miljoen extra Champions-League-bonus brengt grofweg €1 miljoen aan extra organisatie- en premiekosten mee. Dat vertaalt zich in de personeelslasten, die stegen van €66,1 miljoen naar €81,4 miljoen. In die post zit bovendien de betaalde afkoopsom voor de ontslagen trainer Brian Priske verwerkt. Bovendien droeg de stijging van het aantal FTE bij aan de toename van deze post.

Spelersresultaat
Veel supporters hadden, na de verkoop van Giménez, Wieffer en Geertruida, een hogere plus verwacht dan de gerapporteerde €5,4 miljoen. In bruto-opbrengsten was het immers een topzomer, aangevuld met transfers van López, Pedersen, Wålemark, Hendriks en Hartjes en een doorverkoopbonus op Summerville van ca. €3,5 miljoen. Maar tussen bruto en netto zitten verschillen: doorverkoopafspraken waardoor Excelsior en Cruz Azul meedeelden in de winst op respectievelijk Wieffer en Giménez, solidariteitsbijdragen die internationaal worden afgedragen en, niet te vergeten, de resterende boekwaarde, de afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen die op het spelersresultaat in mindering komen.

Juist die laatste twee waren zichtbaar hoger. De afschrijvingen op vergoedingssommen liepen op van €34,6 miljoen naar €43,1 miljoen. Daarnaast sprongen de bijzondere waardeverminderingen in het oog met bijna €11,9 miljoen. Onderdeel daarvan is de transfersom van ca. €1,7 miljoen die Feyenoord voor Priske heeft moeten betalen. Verder heeft een bredere correctie op de spelersportefeuille plaatsgevonden. Het ligt voor de hand dat langdurig geblesseerden of (opnieuw) verhuurde spelers zoals Stengs, Ivanušec, Bullaude en Kasanwirjo tot dit impairment-mandje behoren; mogelijk ook nog een routinier als Trauner. Het totaal drukt het transferresultaat merkbaar omlaag en tempert daarmee de optelsom van alle “papieren” klappers.

Voor het lopende seizoen is het plaatje tweeledig. Geen Champions League betekent dat het operationeel resultaat (dus zónder transferresultaat) naar verwachting negatief is. Tegelijk is de transfermarkt goed geweest: afgaande op de in de media genoemde bedragen kwam er ruim €90 miljoen binnen voor Paixão, Hancko, Milambo en Hartman, aangevuld met kleinere verkopen van Van den Belt, Benita, Sebaoui en Haen. Na doorverkoop- en solidariteitsafdrachten en resterende boekwaarden resteert ongeveer €59 miljoen. Omdat de **afschrijvingen** dit jaar naar verwachting onder €40 miljoen uitkomen, compenseert het positieve spelersresultaat het operationele tekort ruimschoots en blijft er naar verwachting onderaan de streep winst over — zelfs “slechts” met Europa League.

Belangrijk om dit te duiden is Feyenoords begrotingskompas. De club begroot niet op Champions-League-niveau, maar ook niet op Europa-League-niveau. In simpele taal: in CL-jaren wordt er gespaard, in EL-jaren wordt er verlies genomen dat later door transferresultaten en eerdere buffers wordt opgevangen. Dat beleid zorgt ervoor dat risico’s beheersbaar blijven.

De FRS-score van de KNVB onderstreept dat beeld. Met 18 punten valt Feyenoord in de categorie “gezond”. De solvabiliteit (eigen vermogen ten opzichte van het balanstotaal) is duidelijk verbeterd door de gemaakte winsten. De liquiditeit blijft een aandachtspunt: het werkkapitaal is nog altijd negatief (–€45,1 miljoen), al verbeterde het wel licht. Dat is in het voetbal geen unicum — clubs werken met forse termijnen bij transfers, zowel aan de ontvangsten- als aan de verplichtingenkant — maar het vraagt strak cashmanagement. De rentabiliteit was uitstekend en ook op onderdelen als begrotingsdiscipline, personeelskostenratio en liquiditeitsbuffer scoort Feyenoord voldoende tot goed, wat de weg naar die 18 punten verklaart.

Op de balans is nog iets wezenlijks veranderd: het eigen vermogen is inmiddels positief, grofweg €37,3 miljoen per 30 juni 2025. Dat is niet alleen het resultaat van recente winsten, maar ook te danken aan de Vrienden van Feyenoord. Zonder hun historische inbreng zou het eigen vermogen rond –€3,4 miljoen hebben gestaan. Die buffer maakt het verschil tussen opportunistisch moeten handelen en planmatig kunnen bouwen.

Wie naar waardecreatie kijkt, ziet bovendien een interessant contrast. Transfermarkt waardeerde de totale selectie — inclusief verhuurden en Sem Steijn, die al vroeg werd aangetrokken — per eind mei 2025 op ongeveer €270 miljoen. Op de balans stonden de geactiveerde spelersrechten (inclusief de afkoop van Van Persie bij SC Heerenveen) per 30 juni 2025 voor €66,7 miljoen. Dat impliceert stille reserves van circa €200 miljoen. Natuurlijk is dat geen gegarandeerde winst: om het daadwerkelijk te realiseren moeten spelers ook echt worden verkocht en komen er vergoedingen en bonussen om de hoek kijken, plus 25,8% vennootschapsbelasting over de gerealiseerde winst. Maar als indicator van waardeontwikkeling is het veelzeggend: Feyenoord koopt beter, ontwikkelt meer en verkoopt rationeler.

Alles bij elkaar is de conclusie dat onze club er financieel steeds beter voor komt te staan.

Deze analyse is geschreven door 1908.nl-bezoeker Mdgrdam, waarvoor dank.